Q1 2026 rezultati DSV, Kuehne + Nagel, DHL Group, GKSO Logistics i C.H. Robinson nude mešovito čitanje drumskog tereta, ugovorne logistike i špedicije. Zarada na putevima poboljšana na DSV i Kuehne + Nagel, ali nijedan rezultat ne ukazuje na širok evropski oporavak.
Ono što su glavni operateri pokazali u KKSNUMKS
| O kompaniji | Najrelevantniji signal | Šta je poboljšano | Ono što je ostalo pod pritiskom |
| DSV | Road EBIT +144.1% | Schenker scale, groupage, network control | Soft European road market, Germany/Netherlands integration friction |
| Kuehne + Nagel | EBIT na putevima +31.6% | Dobici tržišnog učešća, carinska rešenja, pomeranje od mora do puta | EBIT grupe dole, marže na putevima i dalje tanke |
| DHL Grupa | EBIT grupe +8.3% | Upravljanje kapacitetima, cene, rast lanca snabdevanja | Špedicija cene, nemački prevoz i troškovi rada |
| GSO Logistika | Prilagođena EBITDA +22,7% | Outsourcing, automatizacija, rekordni prodajni cevovod | Slobodni novčani tok i dalje negativan |
| C.H. Robinson | Severna Amerika Površina prihod + 2.8% | Cene, LTL, produktivnost | Obim kamiona smanjen, kupljeni troškovi kapaciteta gore |
Zarada na putevima porasla, ali ne zato što se Evropa iznenada oporavila
Najjasniji drumski teretni poboljšanja došao iz DSV i Kuehne + Nagel, ali dva rezultata govore različite priče.
Nakon akvizicije Schenker-a, putna divizija u DSV-u se više nego udvostručila. Prihodi od puteva porasli su za 128,0% u odnosu na prethodnu godinu na 23,299 milijardi DKK, bruto dobit je porasla za 167,5% na 5,224 milijardi DKK, a EBIT pre specijalnih stavki popeo se za 144,1% na 996 miliona DKK. Bruto marža poboljšana sa 19,2% na 22,4%, a operativna marža je porasla sa 4,0% na 4,3%.
DSV je rekao daje povećanje potaknuto Schenkerom i delimično nadoknađeno manjim domaćim obimom zbirnog prometa u Evropi i slabijom aktivnošću u automobilskom sektoru. Tržište drumskog tereta, dodala je kompanija, ostalo je pod uticajem prigušene ekonomske aktivnosti u nekoliko evropskih zemalja. Izdvojena je Nemačka, a niska industrijska proizvodnja i dalje opterećuje potražnju za transportom.
Rezultat na putu Kuehne + Nagel je bio manji, ali čistiji. Neto promet švajcarske grupe za drumsku logistiku porastao je na 908 miliona CHF sa 871 miliona CHF, a EBIT je porastao za 31,6% na 25 miliona CHF. Stopa konverzije EBIT-a u bruto dobit poboljšana je sa 5,7% na 7,4%, a EBIT kao udeo u neto prometu porastao je sa 2,2% na 2,8%.
Kuehne + Nagel je rekao da je Road Logistics imao koristi od širokog tržišnog učešća, potražnje za rešenjima za carinjenje sa omogućenom veštačkom inteligencijom i promenama režima od mora do puta na Bliskom istoku. Rast neto prometa iznosio je 9% u odnosu na prethodnu godinu, isključujući valutne efekte, uključujući 5% organskog rasta.
DSV-ov Schenker dogovor preoblikuje evropsku mapu drumskog tereta. Akvizicija je proširila otisak DSV-a u evropskoj zbirnoj industriji i FTL / LTL, a kompanija sada opisuje svoju podelu za puteve kao tržišnog lidera u Evropi.
Ta skala nije bez trenja. DSV je rekao da je početna faza integracije u Nemačkoj i Holandiji privremeno smanjila produktivnost zbog složenih migracija, uključujući migraciju IT sistema. U Nemačkoj, kompanija se takođe suočila sa dodatnim troškovima nakon što je krajem 2025. godine napustila mrežu putnog tereta IDS-a, jer je preuzela potpunu kontrolu nad domaćim količinama.
DSV nije samo kupovina obim; obnavlja kako se domaći drumski teret kontroliše na ključnim evropskim tržištima. S obzirom na to da kompanija očekuje samo ravan do nizak jednocifreni rast na tržištu puteva u 2026. godini, brojevi K1 govore više o obimu, gustini zbirne opreme i kontroli mreže nego o oporavku tržišta.
Skladišta izgledaju stabilnije od teretnih stopa
Ugovorna logistika je dala stabilniji signal od prosleđivanja, iako su razlozi varirali od kompanije do kompanije. Prihod DHL lanca snabdevanja porastao je za 2,8% na 4,502 milijarde evra, a EBIT je porastao za 3,1% na 276 miliona evra. DHL je saopštio da je divizija postigla organski rast prihoda od 5,7%, podržan novim poslovima, obnavljanjem ugovora i rastom e-trgovine. Povećanje produktivnosti od digitalizacije, automatizacije i standardizacije takođe je podržalo zaradu.
GKO, najveći svetski provajder ugovorne logistike, takođe je porastao. Prihod je porastao 10.8% u odnosu na prethodnu godinu na $3.298 milijarde, sa organskim rastom prihoda od 4.1%. Prilagođena EBITDA porasla je na 200 miliona dolara sa 163 miliona dolara, a neto prihod je dostigao 5 miliona dolara, u poređenju sa gubitkom od 95 miliona dolara godinu dana ranije.
GKSO je prijavio 227 miliona dolara novih poslovnih pobeda i rekordnu prodaju od 2,7 milijardi dolara. Oko 40% novih pobeda došlo je iz sektora strateškog rasta, uključujući vazduhoplovstvo i odbranu, tehnologiju, industriju i nauke o životu. Velika Britanija je ostala najveće prijavljeno tržište, a prihod je porastao na 1,595 milijardi dolara sa 1,391 milijardi dolara.
DSV ugovorna logistika je takođe bila jača, sa EBIT-om pre specijalnih stavki od 1,264 milijardi DKK, što je povećanje od 180,1% u odnosu na prethodnu godinu. Rezultat je pomogao Schenker, veća iskorišćenost skladišta i komercijalni rast.
Više obima nije uvek značilo veći profit
Špedicija teška preduzeća ostala su više izložena stopama, prinosima i poremećajima. DHL Global Forwarding prihod pao 5,0% na 4,527 milijardi € i EBIT pao 18,5% na € 164 miliona, uglavnom zbog nižih teretnih stopa. Obim vazdušnog transporta porastao je za 3,8%, a obim pomorskog transporta porastao je za 2,0%, ali rast obima nije se pretvorio u jači profit.
DSV Air & Sea je pokazao isti obrazac. Bruto dobit je porasla na doprinos Schenker-a, ali EBIT pre specijalnih stavki pao je za 4,9%, sa nižim prinosima i većom troškovnom bazom koja opterećuje podelu.
Kuehne + Nagel's Sea Logistics je najteži udarac među svojim transportnim divizijama. EBIT je pao za 46% na obim koji je pao za 2% u odnosu na prethodnu godinu. Air Logistics je bio stabilniji, sa EBIT-om nešto nižim na 111 miliona CHF od 116 miliona CHF.
Više cene ne štite uvek marže
Pritisak troškova ostaje vidljiv u kopnenim operacijama, čak i kada prihodi rastu. U Nemačkoj, DHL-ov prihod Post & Paket Deutschland porastao je za 1,7% na 4,502 milijarde evra, uz pomoć prilagođavanja cena i većih količina pošiljki robe. EBIT je pao za 5,8% na 264 miliona evra. DHL je rekao da rast obima paketa nije u potpunosti nadoknadio pad količine pisama i veće troškove transporta i osoblja.
C.H. Robinson nudi koristan reper iz Severne Amerike, iako to nije direktan evropski drumski teretni datapoint. Kompanija je prodala svoje poslovanje u Evropi površinskog transporta od 1. februara 2025. godine, tako da podaci o putevima za prvi kvartal odražavaju severnoameričko tržište. U severnoameričkom površinskom transportu, prihod je porastao za 2,8% na 2,947 milijardi dolara, a prilagođena bruto dobit porasla je za 3,0% na 431,1 miliona dolara. Obim kamiona pao je za 3,5%, dok je LTL prilagođena bruto dobit porasla za 10,5%, uz pomoć veće dobiti po narudžbi i povećanja LTL obima od 2,0%.
